Prezes EBC zapowiada obniżki stóp. Rynek reaguje
Europejski Bank Centralny rozpocznie obniżanie stóp procentowych, gdy nabierze pewności, że inflacja jest na drodze do osiągnięcia celu na poziomie 2 proc. – poinformowała prezeska EBC Christine Lagarde w czwartek wieczorem. Rynki zareagowały na te słowa i teraz oczekują większych cięć w tym roku.
— Nie mogę podać daty cięć. Mogę jednak powiedzieć, że jeśli wygramy tę bitwę, jeśli w 2025 r. osiągniemy poziom 2 proc., jaki szacujemy, i jeśli potwierdzą to dane, którymi będziemy dysponować. Jestem przekonana, że stopy procentowe zaczną spadać, gdy tylko będziemy mieli tę pewność – powiedziała Lagarde w czwartkowym wywiadzie dla France 2 TV.
Po tej rozmowie rynki pieniężne skorygowały zakłady dotyczące obniżek stóp procentowych. Obecnie wyceniają prawdopodobieństwo prawie sześciu obniżek w tym roku o 25 pb., wyceniając łącznie około 145 punktów bazowych łagodzenia polityki pieniężnej. Wcześniej w tym tygodniu rynki wyceniały ponad cztery obniżki stóp procentowych o 25 pb w tym roku. Euro w piątek osłabia się do dolara, kurs EUR/USD spada o 0,25 proc., do 1,095.
Prezeska EBC powiedziała, że Europa nie znajduje się w poważnej recesji i że najgorszy etap walki z inflacją ma już za sobą. — Myślę, że mamy już za sobą największy i najtrudniejszy etap, chyba że czeka nas kolejny poważny szok – powiedziała.
— Nie oznacza to, że będziemy mieli łagodny spadek dynamiki inflacji. Płace, jeśli chodzi o negocjacje i układy zbiorowe, są w trakcie wzrostu w sposób przekraczający obserwowane przez nas dane dotyczące inflacji. Jesteśmy tutaj w fazie nadrabiania zaległości, która będzie rozłożona na dwa lub trzy lata – dodała.
Podczas posiedzenia 13-14 grudnia Rada Prezesów EBC pozostawiła bez zmian stopy podstawowych operacji refinansujących, kredytu i depozytu odpowiednio na poziomie: 4,50 proc., 4,75 proc. i 4,00 proc. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami ankietowanych przez agencję Bloomberg. To była kolejna z rzędu decyzja o stabilizacji stóp, ostatnio poszły w górę we wrześniu 2023 r. EBC od lipca 2022 r. podniósł stopy procentowe łącznie o 450 pb i koszty kredytu w eurolandzie są najwyższe od 2001 r. Następne posiedzenie EBC odbędzie się 24-25 stycznia.
Wskaźnik inflacji HICP w strefie euro w grudniu 2023 r. podskoczył do 2,9 proc. rok do roku z 2,4 proc. w listopadzie. To wprawdzie pierwszy od dawna wzrost wskaźnika — przez kilka miesięcy mieliśmy systematyczne spadki — ale w dużej mierze wynika to z efektów bazowych czy zmianach w cenach regulowanych. Wpływ miał też niższy niż wcześniej spadek cen energii. Pozytywne jest to, że ceny żywności i alkoholi rosły wolniej niż wcześniej. Jednocześnie inflacja bazowa zmalała do 3,4 proc. rok do roku z 3,6 proc.
Jednak w ujęciu miesięcznym ceny bazowe urosły o 0,4 proc. "W grudniu impet inflacji bazowej (oraz superbazowej, czyli uwzględniającej tylko komponenty inflacji bazowej wrażliwe na cykl koniunkturalny) wzrósł, choć utrzymał się w średnioterminowym trendzie spadkowym. Tym samym może być to kolejny argument dla EBC za ostrożnością w rozpoczynaniu obniżek stóp procentowych, zgodnie z podejściem zaprezentowanym na ostatnim posiedzeniu Rady Prezesów. EBC m.in. podkreślał niepewność związaną z oczekiwanym, ale jak na razie nierozpoczętym, spowolnieniem tempa wzrostu płac" — wskazali ekonomiści PKO BP.