Suzano chega a resultados recordes da sua história enquanto faz grande aquisição e toca um megaprojeto

Receita líquida, por sinal recorde, em 2022: R$ 49,8 bilhões, alta de 21,6% em relação ao ano anterior. Para ter um retrato mais preciso do desempenho, no entanto, sem o peso de variáveis como as oscilações cambiais, a empresa prefere lidar com medidas como o Ebitda ajustado, de R$ 28,2 bilhões, 20,1% acima de 2021, ou o custo caixa, de R$ 885 por tonelada de celulose, aumento de 28%.

A geração de caixa contribuiu para reduzir a alavancagem, mesmo com a aceleração dos investimentos. Em dólares, a relação entre dívida líquida e Ebitda caiu de 2,4 vezes ao final de 2021 para 2,0 vezes em dezembro de 2022.

Hoje, o maior investimento da Suzano é no Projeto Cerrado, unidade de produção em Ribas do Rio Pardo (MS), programada para entrar em funcionamento em junho de 2024. O investimento total é de R$ 22 bilhões e espera-se que com ele a capacidade operacional suba 25%. A maior parte do volume de recursos foi captada em 2021, quando a taxa de juros se encontrava em nível bem inferior ao atual. “Asseguramos todo o funding com bastante antecedência”, diz Bacci.

Assim, a um ano de completar o centenário, a Suzano mantém-se com folga no posto de principal fabricante de celulose do mundo, com capacidade para produzir 10,9 milhões de toneladas de celulose e 1,4 milhão de toneladas de papel. E com preços altos: a tonelada chegou a US$ 860. “Foi um panorama setorial muito favorável pelos baixos estoques em âmbito mundial”, afirma o diretor-financeiro. No segundo semestre de 2022, contudo, a oferta aumentou. Duas companhias entraram em operação no período – uma no Chile, outra no Uruguai –, e o preço internacional caiu para cerca de US$ 530 por tonelada, abaixo da média histórica de US$ 600. Isso fez o resultado financeiro começar 2023 aquém do de 2022.

Bacci prevê para o futuro a continuidade do voo sem turbulência da Suzano. A participação no mercado interno vai aumentar com a aquisição de ativos da americana Kimberly-Clark, concluída no segundo trimestre de 2023.

No total, os investimentos previstos para 2023 são de R$ 18,5 bilhões, ante R$ 16,3 bilhões em 2022, até então o maior da história da companhia. “O mercado de celulose e papel está em expansão, e isso deve continuar durante muito tempo”, afirma Bacci. E os custos devem cair com o recuo previsto da inflação.

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