Veja os fundos de ações que bateram com folga o Ibovespa e as apostas deles para 2024

A carteira dos fundos de ações livres (que podem comprar as ações que desejarem) com patrimônios líquidos mais representativos superou por pouco o Ibovespa no ano passado: avançou 23,6%, em média, enquanto o indicador (o Ibovespa) subiu 22,3%. Porém, gestoras chegaram a bater quase o triplo do Ibovespa, um grande feito. A Organon alcançou 61% no ano passado, enquanto a Alaska atingiu 59% e a Tarpon, 55%.

O ranking dos melhores fundos de ações do ano foi elaborado por Marcelo d'Agosto, consultor financeiro responsável pelo Guia de Fundos do Valor e blogueiro do Valor Investe, com base em dados da plataforma Morningstar.

Os fundos estão efetivamente disponíveis para os cotistas em corretoras e bancos, contam com no mínimo 1 mil investidores e R$ 100 milhões de patrimônio líquido e têm pelo menos 12 meses de histórico. Fundos espelhos, aqueles que espelham fundos de investimentos parecidos, estão excluídos da lista.

O ano foi de muita volatilidade para as ações em meio a conflitos geopolíticos, indefinição da política de juros nos Estados Unidos e ruídos fiscais no Brasil na transição para o novo governo. Contudo, o Brasil acabou como o porto-seguro em meio à tempestade internacional, com crescimento econômico surpreendendo, políticas do governo melhores que o esperado e desinflação que permitiu cortar juros.

Principalmente os setores mais defensivos, ligados a commodities e bancos, ajudaram a bolsa e consequentemente os fundos de ações com esses papéis no portfólio a subir na maior parte do ano. À medida que os juros foram sendo cortados, ações mais sensíveis a eles se beneficiaram, como as de educação e propriedades comerciais.

“Pela composição das carteiras, a tendência é que os fundos de ações com gestão ativa voltem a superar o Ibovespa com folga nesse ciclo de corte de juros, como historicamente acontece”, afirma Clara Sodré, analista de fundos da XP.

É bom lembrar que mesmo os melhores fundos de ações eventualmente podem sofrer acentuadas altas e baixas, o que é importante para o investidor mais conservador ponderar na hora de escolher entrar.

Ainda, apesar dessa lista ser sobre o desempenho no ano, para explicar aos leitores o que aconteceu, é aconselhável analisar pelo menos cinco anos de remuneração e a qualidade da gestora antes de escolher onde investir. Esse ranking é meramente informativo e não é uma indicação.

A Alaska, com R$ 8,8 bilhões sob gestão, é a dona do segundo fundo de ação mais rentável de 2023, o Alaska Black. Os ganhos mais significativos vieram de investimentos em empresas ligadas a commodities, educação e estatais, que surpreenderam o mercado em geral no ano passado.

“As empresas que mais impulsionaram a performance em 2023 continuam oferecendo prêmios atrativos, o que justifica a manutenção de investimentos em suas ações. Seguimos acompanhando nomes de praticamente todos os setores, a exemplo do varejo, que foi impactado pelo patamar elevado da taxa de juros”, afirmou a casa por e-mail.

Já a Guepardo, com R$ 3,8 bilhões sob gestão, acertou com as ações da Ultrapar (do setor de petróleo, gás e biocombustíveis), da Vulcabras (do setor de consumo cíclico) e do Itaú (do setor financeiro).

“A Ultrapar passou a ser da queridinha do mercado para uma ação odiada, porque cometeu erros estratégicos de gestão. Aproveitamos para comprar nessa hora”, afirma Octávio Magalhães, gestor da Guepardo. “Vimos uma oportunidade muito grande de comprar uma ação barata, de uma empresa que estava melhorando a gestão, mas essa melhora não estava no preço”, diz.

A Vulcabras, dona da Mizuno e da Olympikus, era mais desconhecida, mas a casa apostou, aguardando um aumento na venda de tênis, cada vez mais no gosto dos consumidores. “Notamos que as pessoas estavam trocando o sapato pelo tênis para trabalhar e adoramos apostar em tendências”, afirma Magalhães. Já o Itaú veio de uma percepção de que com os bancos digitais avançando, ele era o mais tecnológico entre os tradicionais.

Esses três papéis continuam na carteira, mas agora o favorito é o da Klabin. “O preço da celulose caiu e o mercado ficou pessimista com esse papel, mas é quando as commodities recuam que surge a oportunidade de investir”, diz o gestor. Das 70 ações que acompanha, apenas oito estão acima do valor justo na sua análise.

A Charles River, com R$ 3,5 bilhões sob gestão, ganhou dinheiro com a contribuição de 17 das 19 ações que passaram pelo portfólio no ano. As contribuições mais positivas foram de Hidrovias do Brasil (do setor de bens industriais), Petrobras (do setor de petróleo, gás e biocombustíveis), Banrisul e Banco ABC (ambas do setor financeiro).

A Hidrovias do Brasil tem uma história didática. Foi a única ação da carteira do fundo que recuou em 2022, mas a casa aumentou a exposição a esse papel e ele foi o grande destaque de 2023.

“É difícil e igualmente importante diferenciar o que é um erro seu e o que é um erro do mercado no preço que ele está dando para uma ação. Quando uma ação cai, pode ser que você avaliou ela errado, mas também pode ser que é a melhor hora para comprá-la”, afirma Camilo Marcantonio, gestor da Charles River. “Se achar que o erro é sempre seu, você vai perder as melhores oportunidades. E se achar que o erro é sempre do mercado, vai perder muito dinheiro”, diz.

Em relação à Petrobras, a casa foi bastante questionada por comprá-la após a eleição do presidente Lula, porque o mercado tinha medo de interferência na empresa. “O pessoal reclama dos riscos e eu não discordava, mas a ação estava barata demais. Ainda que se materializassem os riscos, havia margem de segurança”, afirma Marcantonio.

Banco ABC, Brasilagro (do setor de consumo não cíclico) e Tupy (do setor de bens industriais) são as maiores posições do fundo agora. “Começamos 2024 com 20% de caixa, o que é bastante, para aproveitar para comprar oportunidades que possam aparecer ao longo do ano”, diz o gestor.

Também existe uma categoria de fundos chamada de long biased, que aposta não apenas na alta das ações, mas também na baixa em alguns cenários. É uma estratégia para minimizar os recuos em ambientes de baixa da bolsa. Esses produtos renderam até 27% no ano passado, na Absolute e na AZ Quest.

Bons fundos de ações seguem indicados para diversificar a carteira e ganhar mais que o Ibovespa, focando em cinco anos ou mais. O conselho para escolher os produtos que conseguem entregar rendimentos altos e consistentes ao longo dos anos é analisar como o fundo se comportou durante diferentes momentos no passado e onde os profissionais trabalharam.

Casas com mais idade e volume de recursos sob gestão, acima de alguns bilhões, contam com mais confiança do mercado. Além disso, é um bom indicativo se a gestora possui um grande número de pessoas, que trabalham lá desde o começo.

Alguns produtos correm mais riscos e, por isso, tendem a ser mais voláteis, mas às vezes as gestoras têm fundos parecidos que correm menos riscos e tendem a ser menos voláteis. É aconselhado escolher o que mais combina com o perfil e objetivos do investidor.

Além disso, alguns produtos fecham para receber alocações, porque os gestores não têm condições de gerir mais recursos. Contudo, alguns abrem eventualmente e são oferecidos pelas plataformas de investimentos.