幣圈今年第三次「崩盤」，這輪多頭市場到底誰賺到錢了？

文：Luccy、天空

最近一週的幣圈不太平，主流價值幣長期陰跌，加之CRV連環清算和ZK空投鬧的人心惶惶，18日隨著比特幣跌破65000美元，幣圈又一次迎來了「519」。

即便有ETF預期的以太坊也難逃一劫，根據OKX行情數據顯示，以太坊跌破3400美元，24小時跌幅6.23%。而靠著迷因敘事出圈的SOL在這一行情下也難回高點，隨著大盤一路跌破140美元，24小時跌幅7.23%。

隨之而來的就是山寨幣跟隨大盤出現普跌行情，其中作為AI炒作的一大標的WLD跌破3美元，24小時跌幅16.3%。而根據BlockBeats不完全統計，大部分山寨幣跌幅均超過20%，如IO的24小時跌幅25.85%；USTC2的24小時跌幅24.27%；KNC的24小時跌幅23.39%；BB的24小時跌幅23%；NOT的24小時跌幅22.4%

根據Coinglass數據顯示，過去24小時全網爆倉3.18億美元，其中多單爆倉2.7億美元，空單爆倉4,810.62萬美元。加密貨幣總市值也隨之下跌，根據CoinGecko數據，總市值跌至2.45兆美元，24小時下跌4.4%。

為何再次下跌？

今年行情變化莫測，迷因擾亂市場情緒，市場呈現牛熊交替，讓各分析員也蒙了眼。但比特幣ETF流出仍是這次下跌的主要原因。

從上週開始，比特幣ETF呈現淨流出狀態。根據Farside Investors數據，截至6月15日的美國比特幣現貨ETF累計淨流出5.806億美元。

另據Lookonchain監測，昨日，9支美國比特幣現貨ETF減持3169枚BTC，其中富達減持1224枚BTC（-8034萬美元），目前持有171529枚BTC（112.5億美元）。灰階減持936枚BTC（-6,140萬美元），目前持有281212枚BTC（184.5億美元）。

如果說ETF是本輪多頭市場的聚寶盆，其吸引的資金大多還是停留在比特幣生態，以以太坊為首的加密世界依然在依賴價值幣和迷因。而本輪市場價值幣走勢可以用「拉垮」形容，前不敵龍頭PEPE，後不比新星WIF，名人幣MOTHER更是讓以太坊「破防」。

而整個加密圈似乎也沒新錢入場，從加密穩定幣市值可以看出，該市值長期維持在1600億美元上下，根據Coinmarketcap數據，截止撰稿時市值達1626億美元，24小時跌幅0.05%。

不僅沒有新錢，資金似乎還流到了其他科技資產，其中輝達（NVDA）股價新高，並於6月5日市值超過3兆美元，超越蘋果公司（3兆美元）。光是週三一天就上漲1400多億美元，在過去9個交易日中，有4個交易日的市值上漲超過了1000億美元。

ETH表現不佳，meme將繼續成長？

今年第一次「519」還是在比特幣突破69000美元創下歷史新高後，當時比特幣一夜之間跌破60000美元，導致全網超10億美元爆倉，而比特幣波動指數一度達到78.81，接近一年內最高值。但彼時的比特幣ETF日交易量卻刷新歷史記錄達100億美元，那一次回檔也可認為是歷史新高後的正常回檔現象。

第二次發生在2個月前，比特幣減半。當時全網爆倉9.35億美元，但比特幣回檔並不算非常嚴重，只有不到10%，只是以ETH為首的山寨幣幾乎無一倖免，加密市場一片血浴。

儘管大盤已經多次出現普跌行情，但前兩次的回撤並未影響整體看漲的市場情緒，而這次分析師似乎有所動搖了。

6月14日，根據CoinDesk報道，儘管美股強勁且美國加密貨幣政策有利，交易員預計在接下來的幾週內，比特幣（BTC）的價格會有更深度的回調，這主要是由於礦工的賣出活動和普遍的獲利回吐。FxPro高級市場分析師Alex Kuptsikevich認為，「美元的新一波強勢和對股票的需求正在出現。風險資產需求逐漸減少，形成了比特幣盤中高點不斷下降的趨勢」。

「比特幣繼續測試50日移動平均線的強度，但找不到足夠的理由進一步下跌。如此持續地測試低點，使空頭能夠迅速成功，下一目標為60000美元，」他補充道。

一些觀察家表示，提供大量運算資源以維持比特幣網路運作的礦工，可能是賣出群體之一。分析師補充說：「礦工不斷增加的比特幣淨流出不一定會對比特幣價格造成壓力。然而，價格往往會停滯不前。」

除此之外，以太坊ETH的預期似乎不足以讓分析師看好以太坊。

6月12日，Matrixport官方發文表示，自2022年9月PoW和PoS鏈合併以來，ETH/BTC匯率一直呈現明確下降趨勢。儘管以太坊偶爾短暫超越比特幣，但這種情況並未持續。隨著匯率對接近下行通道的頂部，ETH可能會再次表現不佳。

而對於本週期最大的炒作噱頭迷因幣，BitMEX創辦人Arthur Hayes則表示看好。Arthur Hayes稱，狗狗幣ETF可能會在本週期結束時推出，並表示其預測是基於多年來以狗狗為主題的meme幣的大幅增長率。

Real Vision執行長兼聯合創始人Raoul Pal也同意Arthur Hayes對市場週期結束時將出現狗狗幣ETF的預測。他表示強烈支持狗狗幣ETF，並與投資管理公司和現貨比特幣ETF供應商VanEck的執行長Janvan Eck討論了這種可能性。

不是VC亦不是散戶，這輪多頭市場到底誰賺到錢了？

如果說大家都在虧錢，那錢都到哪裡去了？Waterdrip Capital的CEO Jademont在X上對此進行了分析：

首先一定不是VC。 VC投資的大部分項目還沒開始發幣。即使是那些被社區罵的高FDV低流通的幣，看起來賬面幾十倍，但如果接下來沒有一個山寨牛市到來的話，等VC解鎖的時候，再跌90%不算多。

其次也不是散戶。散戶大多炒迷因，玩山寨，開合約，賺到錢的不能說完全沒有，但是極少數，跟玩彩券的機率也差不多。

觀察下來，賺到錢的有這幾類：

1. Bitcoin holder

持有比特幣，全世界都為你工作。去年這個時候25000，現在65000，暴賺。一年之內漲到100000，也是確定性很大的事情，但大部分人看不上這個漲幅，也就賺不到BTC的錢，合理。

2. 中心化交易所

交易所一直是幣圈食物鏈的最頂端，整個幣圈基本上都在跟交易所打工。當然，幹交易所也承擔了巨大的風險，居無定所，海外漂潑，內有鹽城外有SEC，風險跟收益成正比，合理。

3. Tether等CeFi平台

Tether在第一季賺了47億美元，比大部分交易所賺的還多。當然，嚴格講這些錢並不是從幣圈賺的。此外，有些幣圈金融服務供應商，也默默的賺的很開心，像是託管理財平台等等。他們給幣圈了好的服務，賺的錢也很合理。

4. 一些公鏈／DeFi產品的營運團隊

Uniswap等DeFi產品流量其實很大，而交易手續費跟治理代幣持有者毫無關係，幾乎都進了團隊口袋，這個收入其實很可觀。 Base團隊靠Friendtech 一個產品貢獻的手續費收入可能都有幾千萬美元。Tron公鏈靠著每天的USDT轉賬，也賺到手軟，大部分也是進了團隊口袋。

這些項目不靠給散戶畫餅賣幣，而是靠發展業務賺錢，其實類似傳統網路業務，他們是幣圈的希望，值得所有專案方學習。特別是有MakerDAO的表率，Uni也有提案準備分紅，這些都是這輪牛市的Alpha。

5. 高市值以賣幣為主要目的的發幣項目方

如果已經上線了CEX，他們這一輪也已經賺的盆滿缽滿了。他們不需要什麼收入，例如有的ZK項目，空投完之後鏈上日活只剩兩三位數，也不影響他們市值幾十上百億，做市商開心的幫團隊賣幣。另外一些高控盤的DeFi幣，全是工作室沒幾個活人的GameFi幣，也是類似情況。

這些幣圈毒瘤，源��不絕的在幣圈吸血。這些毒瘤背後的操盤團隊，當然也是賺錢的幫兇。可笑的是，前陣子還看有人在Twitter 上吹噓操盤專案賺了多少錢，這種奇觀也就幣圈有。

本文經區塊律動BlockBeats授權刊登，原文刊載於此
原標題：今年第三次「519」來了

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責任編輯：丁肇九
核稿編輯：翁世航

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