Gestores já descartam novo corte na Selic em 2024; veja projeções

O levantamento foi realizado nos primeiros dias de junho, antes do ministro da Fazenda, Fernando Haddad, afagar o mercado ontem. Ele afirmou que está discutindo com a equipe do governo sobre o Orçamento de 2025 para que seja realizada uma revisão “ampla, geral e irrestrita” nos gastos. Antes desse afago, a revisão das metas fiscais para baixo, discutida no Projeto de Lei de Diretrizes Orçamentárias (PLDO), diminuiu bastante a credibilidade do governo aos olhos do mercado financeiro.

O desequilíbrio fiscal pressiona a inflação e pode indicar altos juros por mais tempo. O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central decide os juros na quarta-feira que vem (19), após diminuir o ritmo de redução da taxa Selic para 0,25 ponto percentual, de 10,75% para 10,50% ao ano, em sua última reunião, há quase 45 dias.

O estudo da casa aponta que o sentimento dos profissionais com os juros nominais (que não descontam a inflação) recuou do patamar otimista para neutro, o que indica que eles diminuíram as apostas em cortes de juros no país. Já com os juros reais (que descontam a inflação), os profissionais seguiram no patamar otimista em que estavam antes.

Apesar de os dados de inflação permanecerem benignos, as expectativas de mercado para os próximos meses e anos têm se elevado, como mostra a pesquisa Focus do Banco Central. Os ruídos em relação aos juros aumentaram e o cenário está convergindo para ser mais restritivo na visão de muitos gestores.

A Empiricus perguntou também aos gestores sobre o seu sentimento em relação a indicadores da economia brasileira. O sentimento piorou para os três indicadores — contas do governo, crescimento da economia e inflação —, mas o que piorou mais foi o para as contas do governo.

Apesar desse ambiente negativo, o sentimento dos profissionais para a bolsa brasileira melhorou levemente, com os gestores considerando atrativos os preços dos papéis e os resultados financeiros das empresas.

A parcela de risco dos portfólios dos fundos aumentou em junho, mas a maioria está com menos de 50% do portfólio em risco. Para os próximos seis meses, o movimento mais provável para a maioria ainda é de aumento de risco.

Já em relação às bolsas nos Estados Unidos, piorou um pouco o sentimento em meio a recordes atrás de recordes das mesmas. Nesta semana, dados de inflação vieram mais fracos do que o esperado, mas o Federal Reserve (Fed, o banco central americano) projetou só um corte de juros em 2024.

A mediana dos gestores acha que, nos EUA, os juros se manterão no nível de 5% neste ano, mas cairão para 4% em 2025 e para 3% em 2026. A perspectiva também é de juros altos por mais tempo, dada a inflação persistente na região.

Na Europa, embora a economia tenha dado pistas de reaquecimento, o Banco Central Europeu cortou os juros na última reunião. Já na China, o setor imobiliário continua deteriorado, apesar dos estímulos do governo.