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Ouro entra em decad�ncia
Por NATHANIEL POPPER
Nos cofres do Fed (banco central dos Estados Unidos) no subsolo de Manhattan, o maior ac�mulo mundial de ouro -meio milh�o de barras- j� perdeu cerca de US$ 75 bilh�es do seu valor. No Fort Knox, no Kentucky, no Dep�sito de Lingotes dos EUA, o preju�zo alcan�ou US$ 50 bilh�es em abril.
O ouro, reserva de riqueza desde tempos imemoriais, ultimamente se revelou um p�ssimo investimento.
� uma not�vel reviravolta para um investimento que muitos consideravam tradicionalmente como o mais seguro de todos. O decl�nio foi t�o r�pido que alguns analistas de Wall Street est�o declarando o fim de uma era. Na �ltima vez em que o metal enveredou por esse caminho, na d�cada de 1980, seu pre�o levou 30 anos para se recuperar.
O que deu errado? A resposta, em parte, tem a ver com o que deu certo. Analistas dizem que o ouro est� perdendo sua atratividade depois de uma estonteante valoriza��o de 650% entre agosto de 1999 e agosto de 2011, quando ele chegou a US$ 1.888 por on�a (28,69 gramas). Desde ent�o, ele perdeu 17% do seu valor.
Dos "hedge funds" (fundos de investimentos de alto risco) aos poupadores comuns, muitos buscaram ref�gio no ouro quando a economia mundial esteve � beira de um colapso, em 2009. Agora, as coisas parecem melhores para a economia e, consequentemente, piores para o ouro. Ainda por cima, o temor de uma alta inflacion�ria nos EUA -uma perspectiva que levava os investidores para o ouro- se provou infundado at� agora.
Assim, Wall Street fica cada vez mais pessimista com o metal. O banco franc�s Soci�t� G�n�rale recentemente divulgou um relat�rio intitulado "O Fim da Era do Ouro", estimando que a cota��o continuar� em queda pelos pr�ximos anos.
� verdade que o ouro j� passou por altos e baixos antes, e quem comprou ouro em 1999 e o guardou teve at� agora um resultado muito superior ao da m�dia dos investidores em a��es. Mesmo ap�s o recente decl�nio, o metal ainda acumula alta de 515%.
Mas, para uma gera��o de investidores, a d�cada do ouro criou a ilus�o de que ele continuaria subindo para sempre. O setor financeiro aproveitou essas esperan�as para comercializar cada vez mais investimentos em ouro, fazendo com que a atual queda na cota��o seja mais sentida que as anteriores.
Esse triunfo de marketing ficou claro em abril de 2011, quando uma pesquisa Gallup mostrou que 34% dos americanos consideravam o ouro como o melhor investimento em longo prazo, mais do que qualquer outra categoria, incluindo im�veis e fundos m�tuos.
� dif�cil saber quanto dinheiro os americanos comuns investiram no ouro. Mas US$ 5 bilh�es que flu�ram em 2009 e 2010 para fundos m�tuos focados no ouro ajudaram esses investimentos, segundo a empresa Morningstar, a atingir o valor recorde de US$ 26,3 bilh�es. Desde o pico de abril de 2011, esses fundos j� perderam metade do seu valor.
"O ouro �, em grande parte, um mercado psicol�gico", disse William O'Neill, cofundador da empresa Logic Advisors, que, em dezembro, orientou seus investidores a se desfazerem de todas as suas posi��es em ouro.
A abrupta reviravolta do metal foi dolorosa tamb�m para empresas que estavam lucrando com a febre do ouro.
No ano passado, dois fundos m�tuos focados no ouro foram liquidados, ap�s anos de aberturas de novos fundos, segundo dados da Morningstar. A corretora de varejo Goldline, talvez a mais famosa empresa revelada na corrida do ouro de 2011, cortou drasticamente a sua publicidade na TV paga, reduzindo os gastos de US$ 17,8 milh�es em 2010 para US$ 3,7 milh�es, segundo a Kantar Media.
Mas a pior not�cia para o ouro � provavelmente uma boa not�cia para a economia como um todo, a qual, embora ainda lutando para crescer, j� se recuperou dos seus piores n�veis.
Profissionais de investimentos, que haviam focado muitas das suas apostas em fundos de �ndices (ETFs) atrelados ao ouro, foram mais r�pidos que os investidores do varejo para perceber a tend�ncia. A sangria no ETF mais popular, o SPDR Gold Shares, foi a maior entre todos os ETFs no primeiro trimestre deste ano, quando "hedge funds" e operadores retiraram US$ 6,6 bilh�es de l�, segundo dados da IndexUniverse. Dois importantes gestores de "hedge funds" que haviam assumido grandes posi��es em ETFs atrelados ao ouro, George Soros e Louis Bacon, desfizeram-se do investimento em 2012.
"O ouro foi destru�do como ref�gio e se provou inseguro", disse Soros numa recente entrevista ao "South China Morning Post", de Hong Kong. "Por causa da frustra��o, a maioria das pessoas est� reduzindo sua posse de ouro."
Os mais otimistas dizem que esse ceticismo � precipitado. Peter Schiff, executivo-chefe da empresa de investimentos Euro Pacific Capital, disse que ainda espera que o ouro atinja US$ 5.000 por on�a em poucos anos, porque, segundo ele, o mundo se encaminha para um per�odo de perigosa hiperinfla��o.
"As pessoas acham que a economia dos EUA est� se recuperando", disse Schiff. "N�o est�."
