El proxy advisor español secunda la ampliación de capital de BBVA para sufragar la opa a Sabadell, pero avisa de los efectos negativos

Corporance, el asesor de voto español, ha mostrado su apoyo a la ampliación de capital de BBVA para encarar la opa a Banco Sabadell. Con este hay pleno de recomendaciones de voto, ya que los proxy advisor internacionales —empresas intermediarias que brindan asesoramiento y recomendaciones a los inversores institucionales— ISS y Glass Lewis también han dado luz verde.

Tal y como recoge Cinco Días, el informe es favorable al voto sobre la ampliación de capital necesaria para la opa en la próxima junta extraordinaria de accionistas —que tendrá lugar el 5 de julio— y repasa las ventajas para el mercado, los clientes, los trabajadores y, sobre todo, los accionistas de BBVA, pero alerta de las posibles consecuencias negativas de la opa para clientes y trabajadores de Sabadell.

Entre las desventajas de la absorción bancaria el documento de Corporance menciona "la destrucción de empleos, la reducción de la variedad entre las ofertas para los clientes y la disminución de la competencia, el elevado coste de la cancelación de contratos con proveedores, incluyendo el cierre de oficinas, y el riesgo de excesiva concentración bancaria".

El informe enumera algunos de los factores de riesgo que el Sabadell menciona en su folleto, como la pérdida de personal cualificado por el riesgo de pérdida de empleo si la opa sale adelante; las consecuencias sobre acuerdos estratégicos en el área de seguros de vida, gestión de activos y depositaría institucional (además de los costes), o las pérdidas de oportunidades debido a las limitaciones a la actuación de los órganos de administración y dirección.

5 motivos por los que he cambiado de banco varias veces (que pueden afectar a tus finanzas)

De todos modos, el documento apunta a que su recomendación de voto se circunscribe exclusivamente en la junta extraordinaria de julio y en la ampliación de capital, señalando el asesor de voto que no es el momento de pronunciarse sobre la opa.

La propuesta de la entidad vasca es ampliar el capital hasta un 19% para poder satisfacer el canje previsto de acciones con los accionistas del banco catalán —la proporción estipulada es de un título del BBVA por 4,83 de Sabadell—. Se emitirían, de prosperar la opa, 1.126.339.845 nuevas acciones, de 0,49 euros de nominal, con lo que la operación tendría un valor de 551.906.524 euros. 

De ampliarse el capital, BBVA tendrá 6.693 millones de acciones, que constituirían el 16% del capital posterior a la operación. 

El asesor de voto de referencia en el ámbito nacional considera las condiciones de la ampliación de capital "razonables". Supone un pleno de recomendación de voto tras las emisiones favorables de las internacionales ISS y Glass Lewis. La primera de ellas ve dos obstáculos: el carácter hostil de la opa y los permisos regulatorios pendientes del BCE, la CNMC o la CNMC. 

ISS proyecta que llegará antes la autorización regulatoria del Banco Central Europeo que la de Competencia, aunque se alargará entre dos y tres meses. Por su lado, Glass Lewis también mencionó las "incertidumbres procedimentales y regulatorias" del movimiento y describió la operación como un "embrollo único", aunque ve motivos para apoyar a la cúpula del BBVA en esta maniobra.