Naturgy se desploma en Bolsa tras la ruptura entre Taqa y Criteria para la opa

El mercado de valores ha sido testigo de una caída significativa de Naturgy debido a la ruptura de las negociaciones entre Taqa, el grupo energético emiratí, y Criteria, el brazo inversor de la Fundación La Caixa. Una ruptura que ha tenido un impacto directo en las acciones de Naturgy, algo habitual en este tipo de circunstancias.

Los antecedentes: el inicio de las negociaciones y la expectativa del mercado

En abril de este año, se anunció que Taqa estaba en conversaciones con GIP y CVC, los dos mayores fondos accionistas de Naturgy, para lanzar una oferta pública de adquisición (opa) por la compañía española. Este anuncio generó una gran expectación en el mercado, ya que implicaba una posible revalorización de las acciones de Naturgy.

Desde el anuncio, las acciones de Naturgy experimentaron un aumento significativo, revalorizándose un 18% y alcanzando los 25 euros por acción. Sin embargo, esta tendencia positiva no se mantuvo a largo plazo.

La ruptura de las negociaciones y su impacto inmediato

Del mismo modo, esta ruptura ha supuesto lo contrario. El principal motivo detrás del fin de las negociaciones ha sido la diferencia insalvable sobre el precio de la compañía. Según diversas fuentes, CVC insistió en un precio de 27 euros por acción, lo que resultaba insostenible para Taqa. Esta diferencia en las expectativas de precio llevó al grupo emiratí a romper las negociaciones.

Tras este cambio de guion, las acciones de Naturgy cayeron cerca de un 12% en los primeros compases de la jornada del martes, después de abrir más tarde debido a un exceso de volatilidad. Esta caída refleja la desilusión de los inversores que esperaban una opa que no llegó a materializarse.

Cómo fue la entrada de GIP y CVC en Naturgy

GIP y CVC entraron en el capital de Naturgy entre 2016 y 2018, sustituyendo a Repsol. Estos fondos de inversión no suelen mantener sus inversiones a largo plazo, sino que buscan obtener plusvalías en un periodo de cinco a siete años. Sin embargo, la situación en Naturgy no ha permitido una salida fácil para estos fondos.

En 2022, Naturgy lanzó el plan Géminis, con la intención de escindir la compañía en dos: una parte que abarcase los negocios regulados y otra, los liberalizados. La idea era facilitar la salida de los fondos, permitiéndoles vender la parte liberalizada mientras Criteria se quedaba con el negocio regulado. Sin embargo, este plan no prosperó y el Gobierno español no lo apoyó.

¿Y ahora qué? Las consecuencias de la ruptura para Naturgy y sus accionistas

La ruptura de las negociaciones ha dejado a Naturgy en una posición difícil. Los analistas de Bankinter han cambiado su recomendación de neutral a vender, y anticipan una reacción negativa del mercado, con una posible caída adicional de entre un 5% y un 10%.

Criteria, como principal accionista de Naturgy, deberá buscar nuevas opciones para desbloquear la situación accionarial de la compañía. Es posible que otros grupos interesados aparezcan en el futuro, pero hasta entonces, el precio de las acciones podría verse negativamente afectado.

¿Nuevos "pretendientes"?

Entre los posibles interesados en Naturgy se menciona al fondo australiano IFM, que podría considerar una inversión en la energética española. Sin embargo, cualquier nueva negociación deberá enfrentar los mismos desafíos que las anteriores, especialmente en cuanto a la valoración de la compañía.