- Die Kaufkraft der Einkommen in Deutschland steigt so stark wie seit vielen Jahren nicht mehr. Dennoch halten sich viele Verbraucher bei Konsum zurück.
- Ökonomen sehen das als Folge der lange Zeit sinkenden Reallöhne, aufgezehrter Ersparnisse und anhaltender Unsicherheit durch Krisen und Kriege.
- Doch die Stimmung helle sich messbar auf. Ökonomen rechnen damit, dass der private Konsum bald deutlich anzieht und auch der Konjunktur Schwung verleiht.
Deutschlands Verbraucher tragen eine schwere Last. Wirtschaftsminister Robert Habeck hofft, dass sie mit ihrem Konsum die Wirtschaft endlich aus der Krise ziehen. Auch viele Ökonomen setzen auf mehr privaten Verbrauch. Schließlich haben viele Haushalte endlich wieder mehr Geld zur Verfügung. Die Einkommen steigen kräftig, während die Inflation weniger ins Gewicht fällt. Die Löhne steigen wieder stärker als die Preise. Die Kaufkraft wächst; sogar sehr stark. Doch die Verbraucher streiken (noch). Während sich sogar Deutschland Sorgenkind, die Industrie, erholt, kommt ausgerechnet der Konsum nicht in Gang. Tragen die Verbraucher eine zu schwere Last? Oder platzt bald der Konsumknoten?
„Die deutschen Verbraucher waren früher berechenbar“, stellt die Deutsche Bank in der jüngsten Ausgabe ihrer Reihe „Germany Schnappschuss“ fest. Stets hing ihre Kauflaune direkt davon ab, wie viel sie sich vom Lohn kaufen konnten. „Das Verbrauchervertrauen und das Reallohnwachstum waren zwischen Mitte der 1990er Jahre und 2019 stark korreliert“, schreiben die Ökonomen und belegen es mit dieser Grafik.
Doch die Pandemie habe alles verändert. Im ersten Corona-Jahr brach die Kaufkraft der Einkommen regelrecht ein. Und doch: „2020 blieben die Verbraucher trotz der stärksten Reallohnverluste in der modernen Geschichte zuversichtlich“. Dahinter stand wahrscheinlich das Gefühl einer guten Kaufkraft, da es wegen der Lockdowns und Reiseverboten ohne wenig Waren und Dienstleistungen zu kaufen gab. In der Energiekrise 2022 schien der alte Zusammenhang wieder zu gelten. Die Konsumstimmung brach ein, als die Lebenshaltungskosten in die Höhe schnellten. Doch 2023 blieb die erwartbare Gegenreaktion aus.
„Trotz einer starken Erholung der Reallöhne im Jahr 2023 blieb das Verbrauchervertrauen gedrückt“, so die Deutsche Bank Research. Und dieses Tief dauert an. „Im ersten Quartal 2024 lagen die Reallöhne um fast vier höher als im Vorjahr. Ein höheres Lohnwachstum hat es im wiedervereinigten Deutschland selten gegeben“, wundern sich die Ökonomen. Denn das Vertrauen kehrte einfach nicht zurück. Die Menschen gaben das Geld ihrer realen Einkommensgewinne nicht für Konsum aus. „Stattdessen haben die Haushalte ihre Sparquote erhöht“.
In Zahlen: Nominal stiegen die Löhne und Gehälter im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 6,4 Prozent. Gleichzeitig stiegen die Verbraucherpreise nur um 2,5 Prozent. Daraus ergibt sich ein Anstieg der Reallöhne um 3,8 Prozent. „Das war der höchste Anstieg seit Einführung der Statistik im Jahr 2008“, stellte das Statistische Bundesamt fest.
Gründe waren neben tariflichen Lohnerhöhungen auch die Inflationsprämien, die vom Staat bis zu 3000 Euro steuer- und abgabenfrei gestellt wurden. Besonders stark stiegen die Einkommen übrigens in den unteren Lohn und Gehaltsgruppen. Dies ist eine Spätfolge der Erhöhung des gesetzlichen Mindestlohnes um rund 25 Prozent seit 2022. Auch dies sollte eigentlich den Konsum beflügeln, denn Menschen mit weniger verfügbarem Einkommen haben meist auch eine geringere Sparquote.
Konsum: Vielen Verbrauchern fehlt noch Vertrauen
Dennoch stockt das Geschäft zum Beispiel im Einzelhandel. Der reale Umsatz blieb im April um 1,2 Prozent hinter dem März zurück und war um 0,6 Prozent geringer als im April 2023. Und das Ifo-Institut ermittelte in seiner regelmäßigen großen Unternehmensumfrage sogar besonders pessimistische Erwartungen bei den Dienstleistungen.
Wie erklären sich also Konsumverweigerung und Vertrauenslücke der Verbraucher? Zum einen gingen viele Haushalte offenbar nicht davon aus, dass die jüngsten Einkommenszuwächse von Dauer sein werden, schreibt die Deutsche Bank. Dies könne auch daran liegen, dass bei vielen Lohnerhöhungen Einmalzahlungen wie die Inflationsprämie eine Rolle gespielt haben. Als weitere Gründe vermuten die Ökonomen Sorgen wegen der Kriege und Krise in der Welt oder auch die Unsicherheit am Immobilien- und Wohnungsmarkt.
Auf einen weiteren, naheliegenden Grund, weist Sebastian Dullien vom gewerkschaftlichen Institut für Makroökonomie und Konjunkturforschung (IMK) hin. Den die Reallöhne hätten die Verluste seit dem Beginn der Covid-Pandemie bei weitem noch nicht ausgeglichen. „Viele Deutsche scheinen nach dem großen Inflationsschock der vergangenen beiden Jahre erst einmal ihren Notgroschen wieder aufstocken zu wollen, bevor sie wieder mehr Geld ausgeben“, sagt Dullien. Er rechne auch in den nächsten Monaten einem robusten Zuwachs der Nominallöhne, der sich aber mit dem Auslaufen der Inflationsprämie etwas abschwächen werde.
Ähnlich sieht dies die Deutsche Bank. Sie sieht daher vielversprechende Zeichen für eine Rückkehr von Zuversicht und Konsum. Der Anstieg der Reallöhne dürfte sich im Jahresmittel zwar auf etwa drei Prozent verlangsamen. Dies sei aber immer noch ein historisch sehr hoher Zuwachs an Kaufkraft. „Unserer Ansicht nach dürfte sich dies im Laufe des Jahres in einem beschleunigten Wachstum des privaten Verbrauchs niederschlagen“, bleibt die Deutsche Bank optimistisch. Dank dieser Konsumbelebung erwartet sie, dass die Wirtschaftsleistung im vierten Quartal dann bereits ein Prozent über dem Vorjahr liegen werde.
Das Konsumklima wird besser, die Zuversicht wächst
Zeichen, dass der Konsumknoten bald platzen sollte, sieht auch die Gesellschaft für Konsumforschung. Sie ermittelt regelmäßig die Konsumlaune der Deutschen in standardisierten Umfragen. Fazit der Mai-Umfrage: Die Kauflaune der Deutschen wird besser“. Die Einkommenserwartungen steigen, die Neigung zu Sparen geht zurück. Es ist aber noch ein langer Weg aus dem tiefen Tal. Denn der Indikator, den die GfK aus ihrer Umrage errechnet, stieg nur von minus 24 auf minus 21 Punkte. Das ist im langjährigen Vergleich immer noch sehr schwach. Vor Corona lag das Konsumklima bei plus 10 Punkten.
Aber: „Sinkende Inflationsraten in Verbindung mit ansehnlichen Lohn- und Gehaltszuwächsen stärken die Kaufkraft der Verbraucher“, sagt auch Konsumexperte Rolf Bürkl. Dies stimuliere die Einkommenserwartungen und verringere die Verunsicherung der Konsumenten. „Nur wenn für die Menschen diese Sicherheit zurückkehrt, werden sie auch bereit sein, ihre steigende Kaufkraft wieder in größere Anschaffungen zu investieren“, sagte Bürkl.
