Em um evento que reuniu mais de mil startups e 600 investidores, o “elefante na sala” não podia ser outro senão a distância que separou esses dois públicos no ano passado. Com juros altos mundo afora, em 2023, o investimento aportado em startups despencou 38% no mundo, segundo a plataforma Crunchbase, em um enxugamento da ordem de R$ 900 bilhões.
A boa notícia é que, na visão dos gestores de fundos internacionais que estiveram no Web Summit Rio, o tal “inverno das startups” está ficando pra trás — mas sem a euforia que marcou o início da pandemia.
— O sentimento geral, pelo menos do ponto de vista do investidor, é que o “inverno” acabou. A maior parte das pessoas (desse ecossistema) acredita que haverá mais investimentos este ano que em 2023 — resumiu Bedy Yang, brasileira que é uma das principais sócias do 500 Global, fundo de startups do Vale do Silício que gere um portfólio de US$ 2,4 bilhões.
Mais disciplina
A “seca” não foi necessariamente ruim para o ambiente de startups, argumentou Hernán Kazah, argentino que foi um dos fundadores do Mercado Livre e é um dos criadores da Kaszek, uma das gestoras mais importantes da América Latina.
— Os “invernos” são parte dos ciclos naturais da indústria. Já passamos por isso no estouro da bolha da internet, na crise global de 2008 etc. Faz parte. Além disso, quando há excesso de capital, as companhias ficam pouco disciplinadas. No “inverno”, todo mundo volta para o foco — explicou ao GLOBO. — E a verdade é que a demanda por serviços digitais continuou crescendo nesse período.
Veja algumas das startups brasileiras que se tornaram 'unicórnios'
![Fundada em 2012 como uma plataforma para motoristas de táxi, depois aberta para autônomos, a 99 se tornou o primeiro unicórnio brasileiro em janeiro de 2018, após ser adquirida pela chinesa Didi Chuxing em negócio avaliado em US$ 1 bilhão.REUTERS/Paulo Whitaker](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/2HSB2yJ33OaPsXmPIqiTweFjh90=/0x0:867x573/648x248/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2022/C/e/SlXV1FRM2bUTZAiEwDYA/3.glbimg.com-v1-auth-0ae9f161c1ff459593599b7ffa1a1292-images-escenic-2020-9-29-10-1601385769781.jpg)
![Fundada em 2012 como uma plataforma para motoristas de táxi, depois aberta para autônomos, a 99 se tornou o primeiro unicórnio brasileiro em janeiro de 2018, após ser adquirida pela chinesa Didi Chuxing em negócio avaliado em US$ 1 bilhão.REUTERS/Paulo Whitaker](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/HDjoWl-n5b2KwPEWb4L6EKib58Y=/867x0/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2022/C/e/SlXV1FRM2bUTZAiEwDYA/3.glbimg.com-v1-auth-0ae9f161c1ff459593599b7ffa1a1292-images-escenic-2020-9-29-10-1601385769781.jpg)
Fundada em 2012 como uma plataforma para motoristas de táxi, depois aberta para autônomos, a 99 se tornou o primeiro unicórnio brasileiro em janeiro de 2018, após ser adquirida pela chinesa Didi Chuxing em negócio avaliado em US$ 1 bilhão.REUTERS/Paulo Whitaker
![O banco digital Nubank cresceu rapidamente tendo um cartão de crédito solicitado por aplicativo no celular como cartão de visitas. Já vale mais de US$ 30 bi e chamou a atenção recentemente ao receber aporte de US$ 500 milhões do bilionário americano Warren Buffett, e outros US$ 250 milhões da americana Sands Capital com Verde Asset e Absoluto Partners.Agência O Globo](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/vSVm7345iS3lRqz3D4yMBUHyUU0=/0x0:4896x3264/323x182/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2022/r/z/8y4eT3Qw6JbLAZdy05bA/3.glbimg.com-v1-auth-0ae9f161c1ff459593599b7ffa1a1292-images-escenic-2019-3-17-21-23530384.jpg)
![O banco digital Nubank cresceu rapidamente tendo um cartão de crédito solicitado por aplicativo no celular como cartão de visitas. Já vale mais de US$ 30 bi e chamou a atenção recentemente ao receber aporte de US$ 500 milhões do bilionário americano Warren Buffett, e outros US$ 250 milhões da americana Sands Capital com Verde Asset e Absoluto Partners.Agência O Globo](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/uoz4h8lZLyJbh8mOtWU-QMWZv5s=/1600x0/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2022/r/z/8y4eT3Qw6JbLAZdy05bA/3.glbimg.com-v1-auth-0ae9f161c1ff459593599b7ffa1a1292-images-escenic-2019-3-17-21-23530384.jpg)
O banco digital Nubank cresceu rapidamente tendo um cartão de crédito solicitado por aplicativo no celular como cartão de visitas. Já vale mais de US$ 30 bi e chamou a atenção recentemente ao receber aporte de US$ 500 milhões do bilionário americano Warren Buffett, e outros US$ 250 milhões da americana Sands Capital com Verde Asset e Absoluto Partners.Agência O Globo
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![A Stone ganhou destaque por desbravar o mercado de máquinas de cartões antes dominado por gigantes e conquistar o seu espaço. Porém, sua classificação como unicórnio é controversa, pois alcançou a marca de US$ 1 bilhão em valor de mercado após seu IPO, em outubro de 2018. Algumas listas a deixam de fora, por considerarem unicórnios apenas empresas de capital fechado.Agência O Globo](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/eGgNB-W4xWdymCdXtbbQBSmn94s=/0x0:1024x635/323x182/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2022/e/i/cUmLt1Qq2SNJdvj6RNRA/3.glbimg.com-v1-auth-0ae9f161c1ff459593599b7ffa1a1292-images-escenic-2020-9-29-10-1601387708813.jpg)
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A Stone ganhou destaque por desbravar o mercado de máquinas de cartões antes dominado por gigantes e conquistar o seu espaço. Porém, sua classificação como unicórnio é controversa, pois alcançou a marca de US$ 1 bilhão em valor de mercado após seu IPO, em outubro de 2018. Algumas listas a deixam de fora, por considerarem unicórnios apenas empresas de capital fechado.Agência O Globo
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A Loggi transformou o mercado de courrier, colocando os clientes que desejam entregar objetos em contato direto com os motoboys. Foi dessa forma que a empresa fundada no Brasil pelo francês Fabien Mendez conseguiu investimento de US$ 150 milhões do SoftBank em junho do ano passado, conquistando o título de unicórnio.Agência O Globo
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A Gympass funciona como um Spotify do exercício físico. Por uma assinatura mensal, os usuários têm acesso a uma rede de milhares de academias parceiras. O modelo chamou a atenção de investidores, que aportaram US$ 300 milhões na companhia em junho de 2019, transformando-a em mais um unicórnio brasileiro.Divulgação
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O QuintoAndar nasceu em 2013 com a missão de desburocratizar os aluguéis de imóveis no país. Para os inquilinos, nada de fiador ou caução; e aos proprietários a garantia do pagamento na data estipulada, mesmo que o locatário atrase. Em setembro do ano passado, recebeu aporte de US$ 250 milhões e superou os US$ 1 bilhão em valor.Divulgação
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![Com sede em Curitiba, a Ebanx realiza o processamento de pagamentos em reais para empresas estrangeiras, como Spotify e Airbnb. Em outubro do ano passado recebeu investimento do fundo de private equity FTV, se tornando primeiro unicórnio da Região Sul do país.REUTERS/Steve Marcus](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/L_7uj9AnyecTOPvOddbnfA3oHd4=/814x0/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2022/B/T/70FWGnQLiADaMyqFTFBA/3.glbimg.com-v1-auth-0ae9f161c1ff459593599b7ffa1a1292-images-escenic-2020-9-29-11-1601391610944.jpg)
Com sede em Curitiba, a Ebanx realiza o processamento de pagamentos em reais para empresas estrangeiras, como Spotify e Airbnb. Em outubro do ano passado recebeu investimento do fundo de private equity FTV, se tornando primeiro unicórnio da Região Sul do país.REUTERS/Steve Marcus
![Criado em 2011 para facilitar o pedido de entrega de comida em restaurantes, o iFood se tornou unicórnio em novembro de 2018, após receber aporte de US$ 500 milhões. O serviço ganhou importância durante a pandemia, mas também críticas pela situação dos entregadores.Divulgação](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/EqRVeFnrcCEkRRM15eYelpPfTqM=/806x0/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2022/3/Q/3SBAMsRziKGkW0wZXKfA/3.glbimg.com-v1-auth-0ae9f161c1ff459593599b7ffa1a1292-images-escenic-2020-9-29-10-1601388222291.jpg)
Criado em 2011 para facilitar o pedido de entrega de comida em restaurantes, o iFood se tornou unicórnio em novembro de 2018, após receber aporte de US$ 500 milhões. O serviço ganhou importância durante a pandemia, mas também críticas pela situação dos entregadores.Divulgação
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![A segunda startup a se tornar unicórnio no ano foi a da holding 2TM, o Mercado Bitcoin. É o primeiro unicórnio do segmento de criptoativos no Brasil, com valor de mercado avaliado em US$ 2,1 bilhões. O feito ocorreu após a empresa receber um investimento de US$ 200 milhões do Softbank.Divulgação](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/9o75sKHoJgAwyspKp069qAzjC0k=/620x0/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2022/V/A/YdbHxXTuyGz9k0BNyQag/3.glbimg.com-v1-auth-0ae9f161c1ff459593599b7ffa1a1292-images-escenic-2021-8-3-16-1628017652566.jpg)
A segunda startup a se tornar unicórnio no ano foi a da holding 2TM, o Mercado Bitcoin. É o primeiro unicórnio do segmento de criptoativos no Brasil, com valor de mercado avaliado em US$ 2,1 bilhões. O feito ocorreu após a empresa receber um investimento de US$ 200 milhões do Softbank.Divulgação
![A carioca VTEX oferece serviços que estão por trás dos sites de comércio eletrônico, ajudando os varejistas a converterem vendas. Com o aporte recebido nesta semana, se tornou o 11º unicórnio brasileiro.Agência O Globo](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/gJQ_OFVGpWon_-twcmYz8Qz6LRQ=/1600x0/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2022/c/H/GnfAINRYqfxAxEvPhtyw/3.glbimg.com-v1-auth-0ae9f161c1ff459593599b7ffa1a1292-images-escenic-2020-9-29-12-1601393174192.jpg)
A carioca VTEX oferece serviços que estão por trás dos sites de comércio eletrônico, ajudando os varejistas a converterem vendas. Com o aporte recebido nesta semana, se tornou o 11º unicórnio brasileiro.Agência O Globo
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![O negócio da Loft é comprar, reformar e revender imóveis, mas na escala dos negócios digitais. Apenas no ano passado foram mais de mil apartamentos residenciais negociados. Fundada em 2018, levou menos de dois anos para se tornar unicórnio, alcançando o posto em janeiro deste ano.Loft/Facebook](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/VrKmwvcV3Xm10UBFxbmLfryiL38=/1600x0/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2022/v/r/MYAF4aTReFReOFFijaeQ/3.glbimg.com-v1-auth-0ae9f161c1ff459593599b7ffa1a1292-images-escenic-2020-9-29-12-1601392876749.jpg)
O negócio da Loft é comprar, reformar e revender imóveis, mas na escala dos negócios digitais. Apenas no ano passado foram mais de mil apartamentos residenciais negociados. Fundada em 2018, levou menos de dois anos para se tornar unicórnio, alcançando o posto em janeiro deste ano.Loft/Facebook
![A primeira do ano a integrar o grupo de unicórnios do ano foi a curitibana MadeiraMadeira. Após receber um investimento de US$ 190 milhões, a empresa atingiu valor de mercado de US$ 1 bilhão. O aporte foi liderado pelo fundo Softbank, além dos gestores Dynamo, Flybridge e Monashees. Na foto, Marcelo Scandian, Daniel Scandian e Robson Privado, da MadeiraMadeira. MadeiraMadeira/Divulgação](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/bHaEfvGINTZQpuPKyWKxorOW7GM=/940x0/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2022/M/I/IFn2zHRYGKslwSwRC4zw/3.glbimg.com-v1-auth-0ae9f161c1ff459593599b7ffa1a1292-images-escenic-2021-8-3-16-1628017519851.jpg)
A primeira do ano a integrar o grupo de unicórnios do ano foi a curitibana MadeiraMadeira. Após receber um investimento de US$ 190 milhões, a empresa atingiu valor de mercado de US$ 1 bilhão. O aporte foi liderado pelo fundo Softbank, além dos gestores Dynamo, Flybridge e Monashees. Na foto, Marcelo Scandian, Daniel Scandian e Robson Privado, da MadeiraMadeira. MadeiraMadeira/Divulgação
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De acordo com Kazah, os aportes estão voltando primeiro na categoria early stage, que mira startups menores. Para ele, a exuberância de capital vivida em 2021, quando “unicórnios” (startups que valem mais de US$ 1 bilhão) proliferaram, talvez só volte “daqui a cinco, dez anos, quem sabe”. Mas isso também pode ser um bom sinal.
— Talvez a quantidade de companhias que a gente está olhando seja menor, mas a qualidade possivelmente cresceu. Fala-se muito em “investidor turista”, que desaparece no “inverno”, mas o mesmo acontece com o empreendedor. Só sobram aqueles que realmente querem fazer seus negócios darem certo — afirmou Kazah, que fez apostas certeiras em companhias como Nubank e Quinto Andar no passado.
Atesta o momento mais benigno para o investimento em startups o R$ 1 bilhão que a Kaszek captou recentemente para dois novos fundos.
— Este ano, devemos fazer entre seis e oito aportes. Não vai ser a loucura que foi em 2020 e 2021, cujo número eu nem quero lembrar porque alguns foram demais — brincou o investidor.
‘Seca’ de IPOs
Se o capital de risco já passa por um degelo, talvez demore um pouco mais a retomada dos IPOs ( sigla em inglês para ofertas iniciais de ação na Bolsa). Com os juros nas alturas, nenhuma empresa estreou na B3 em 2022 e 2023, na maior “seca” em 25 anos. A ausência é ainda mais sentida porque, em 2021, houve recorde de ofertas, com 46 companhias movimentando R$ 65,6 bilhões em IPOs.
— Até pouquíssimo tempo atrás, havia viés de queda mais intensa de juros, mas isso arrefeceu. A realidade é que os IPOs não parecem estar tão próximos assim — previu Fabiana Fagundes, sócia-fundadora do escritório FM/Derraik.
Segundo ela, os bancos trabalham com a expectativa de retomada só no fim de 2024 ou até mesmo no começo de 2025.
— E isso é sujeito a intempéries. Os valuations (valores de mercado das companhias) serão totalmente diferentes dos de 2021. Só devem sair IPOs maiores, de empresas que valham pelo menos R$ 5 bilhões. Do contrário, não há liquidez nenhuma para as ações, e o mercado não se interessa.
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A janela é ainda mais restrita para empresas de tecnologia, observou Marcello Gonçalves, da gestora Domo.VC.
— Eu até acho que os IPOs vão voltar no segundo semestre para companhias da economia real. Meu pessimismo é com empresas de tecnologia. A Bolsa brasileira não abre oportunidade para empresas do segmento, e, para fazer na Nasdaq, a empresa precisa ter ambição global — ponderou. — Mas meu otimismo com fusões e aquisições é inversamente proporcional a meu pessimismo com IPO. Esse deve ser o caminho para as startups. O IPO é uma exceção.
A cobertura do Web Summit Rio 2024 na Editora Globo é apresentada pelo Senac RJ e Itaú, com o apoio da Prefeitura do Rio | InvestRio.