A Gol apresentou hoje um plano financeiro de cinco anos, que servirá como base para o projeto de reestruturação da companhia. Nele, a empresa reconhece que precisará de recursos de investidores ou credores para viabilizar sua saída do Chapter 11, mecanismo similar ao da recuperação judicial.
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A partir de junho, em um processo que pode se estender até o fim do terceiro trimestre ou entrar pelo quarto trimestre, a companhia vai analisar propostas de financiamento para sair do Chapter 11 e “quaisquer operações alternativas viáveis e competitivas, incluindo oportunidades apresentadas por potenciais fontes de capital próprio e de dívida”.
Em termos práticos, a companhia poderá receber aportes de capital ou se tornar alvo de propostas de investidores e credores. Seja qual for o caminho selecionado, ele dependerá de aprovação do Tribunal de Falências americano.
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![Foi ao imaginar alternativas que pudessem ajudar na evolução de sua escola de pilotagem que o instrutor de voo Jon Kotwicki decidiu comprar três aviões abandonados — Foto: Divulgação](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/l7f3VIFNuHDev1rzXdIgl3ws8Iw=/0x0:880x586/648x248/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2023/D/j/hPylpqR16W0OUL22HbnA/whatsapp-image-2023-07-21-at-5.27.50-pm.jpeg)
![Foi ao imaginar alternativas que pudessem ajudar na evolução de sua escola de pilotagem que o instrutor de voo Jon Kotwicki decidiu comprar três aviões abandonados — Foto: Divulgação](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/HTd70IgLSBmsHCY0oyqXgL3e9aY=/880x0/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2023/D/j/hPylpqR16W0OUL22HbnA/whatsapp-image-2023-07-21-at-5.27.50-pm.jpeg)
Foi ao imaginar alternativas que pudessem ajudar na evolução de sua escola de pilotagem que o instrutor de voo Jon Kotwicki decidiu comprar três aviões abandonados — Foto: Divulgação
![Para colocar seu projeto em prática, ele passou seis meses tentando conseguir aviões antigos ou em desuso nos EUA — Foto: Divulgação](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/LVM267ui4XBTq-g-xH7PMU1nAVU=/0x0:780x520/323x182/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2023/Y/m/dHYIOORbibun4lLpxmgA/whatsapp-image-2023-07-21-at-5.28.06-pm.jpeg)
![Para colocar seu projeto em prática, ele passou seis meses tentando conseguir aviões antigos ou em desuso nos EUA — Foto: Divulgação](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/buCCK6-Rx2wRP9uZKH1N-qKZwWg=/780x0/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2023/Y/m/dHYIOORbibun4lLpxmgA/whatsapp-image-2023-07-21-at-5.28.06-pm.jpeg)
Para colocar seu projeto em prática, ele passou seis meses tentando conseguir aviões antigos ou em desuso nos EUA — Foto: Divulgação
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![O orçamento que o instrutor destinou a cada aeronave variou entre US$ 600 mil e US$ 800 mil (cerca de R$ 2,8 milhões e R$ 3,8 milhões) — Foto: Divulgação](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/FCxNHS-wB7BUgq7Scx8AfF4hnlw=/0x0:780x520/323x182/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2023/D/X/Q9lfRiRWSJWfRPiP6frQ/whatsapp-image-2023-07-21-at-5.28.19-pm.jpeg)
![O orçamento que o instrutor destinou a cada aeronave variou entre US$ 600 mil e US$ 800 mil (cerca de R$ 2,8 milhões e R$ 3,8 milhões) — Foto: Divulgação](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/YOVmZ79S79L3xJxd2AjMOTdhsrg=/780x0/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2023/D/X/Q9lfRiRWSJWfRPiP6frQ/whatsapp-image-2023-07-21-at-5.28.19-pm.jpeg)
O orçamento que o instrutor destinou a cada aeronave variou entre US$ 600 mil e US$ 800 mil (cerca de R$ 2,8 milhões e R$ 3,8 milhões) — Foto: Divulgação
![Hoje, ele prevê que o destino do Boeing 727 seja um espaço reservado a casais, oferecendo uma entrada privativa e um amplo quarto — Foto: Divulgação](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/a_U3ZQrVYj4hDFNpt9ljWxsxxgo=/780x0/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2023/D/J/LsBBMuS3uA4At9onQwmw/whatsapp-image-2023-07-21-at-5.28.10-pm.jpeg)
Hoje, ele prevê que o destino do Boeing 727 seja um espaço reservado a casais, oferecendo uma entrada privativa e um amplo quarto — Foto: Divulgação
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![Já os DC-6 e DC-9, aeronaves menores, serão destinados a apartamentos particulares ou uma espécie de cabine com rodas e asas — Foto: Divulgação](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/dqwNLbw_qHzz1-0It8m9POz_-hA=/780x0/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2023/E/T/Y9AA6lQXOBoTpEJArUFQ/whatsapp-image-2023-07-21-at-5.28.23-pm.jpeg)
Já os DC-6 e DC-9, aeronaves menores, serão destinados a apartamentos particulares ou uma espécie de cabine com rodas e asas — Foto: Divulgação
![Estas habitações terão ar condicionado, aquecimento, cozinha, banheiro e lavanderia — Foto: Divulgação](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/1_nMwzars9ZcA4SiXMK85_J7CGs=/780x0/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2023/j/L/wVGAlATfeZJI5Lu1awnA/whatsapp-image-2023-07-21-at-5.28.27-pm.jpeg)
Estas habitações terão ar condicionado, aquecimento, cozinha, banheiro e lavanderia — Foto: Divulgação
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![O instrutor de voo estima que poderia oferecer diárias no Airbnb por valores que oscilaram entre US$ 200 e US$ 700 (R$ 955 e R$ 3,3 mil) — Foto: Divulgação](https://cdn.statically.io/img/s2-oglobo.glbimg.com/7uX1OkIFUeRE8f-0tbj0jSXdmNs=/780x0/smart/filters:strip_icc()/i.s3.glbimg.com/v1/AUTH_da025474c0c44edd99332dddb09cabe8/internal_photos/bs/2023/D/r/Q82nQySFiThlBKZSrHWg/whatsapp-image-2023-07-21-at-5.28.15-pm.jpeg)
O instrutor de voo estima que poderia oferecer diárias no Airbnb por valores que oscilaram entre US$ 200 e US$ 700 (R$ 955 e R$ 3,3 mil) — Foto: Divulgação
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A reorganização das finanças da Gol está dividida em duas frentes: uma delas é o refinanciamento de US$ 2 bilhões da dívida de longo prazo. A outra é uma injeção de recursos de US$ 1,5 bilhão de capital novo por meio da emissão de novas ações. Ainda não se sabe como esse processo seria conduzido.
Pilar da reestruturação
Na semana passada, a Gol anunciou um acordo de compartilhamento de voos (codeshare) com a Azul para rotas domésticas operadas apenas por uma das empresas. O acordo inclui programas de milhagem das duas empresas, permitindo que o passageiro acumule pontos ou milhas no programa de sua escolha ao efetuar a compra de trechos incluídos no codeshare.
O mercado interpretou o acordo comercial como uma espécie de test-drive para uma fusão (embora as empresas não tenham comentado essa hipótese) e os papéis da Gol encerraram a sexta-feira com alta de 11,9%. Ontem, porém, as ações caíram 3,55%, a R$ 1,36.
— O plano já prevê a entrada de um parceiro, é o pilar central da reestruturação. A depender do nível de conversa com um investidor, seja a Azul ou outro, ele já poderia entrar opinando sobre como seria a reestruturação da companhia — afirma Vitor Hugo Erlich Varella, sócio do Bumachar Advogados.
Segundo uma fonte do mercado, o plano pode funcionar como um instrumento para pressionar a Azul, caso estejam em curso negociações para uma aquisição, ou servir de chamariz para outros investidores. A mesma fonte diz que isso dá um recado aos credores sem garantia de que, se não aderirem ao plano, o desconto no pagamento dos créditos será grande.
O plano financeiro apresentado hoje contempla outros aspectos e indica que a companhia terá de encolher para retomar a rota de crescimento adiante. Com uma frota de 142 aviões ao fim do primeiro trimestre, a Gol afirma ter alcançado acordo com arrendadores para 113 aviões e 48 motores sobressalentes.
Agora, ela negocia pacotes que cubram o restante dos aviões da frota, mas deixa claro que não será possível expandir o número de aeronaves até 2026.
Em 2029, frota de 169 aviões
A partir daí, ela voltaria a incrementar a frota. A ideia é chegar a 169 aviões no fim de 2029. Em paralelo, a Gol diz ter recebido aprovação para financiar a entrega de aviões e motores para receber novos Boeing 797 Max ao longo do processo de reestruturação.
Com restrições na frota, a capacidade da companhia este ano ficará “temporariamente” abaixo da registrada em 2023, o que vai afetar o Ebitda (lucro antes de juros, impostos e amortizações) da Gol. A estimativa é que o Ebitda da companhia, que usa como referência um percentual da receita da Gol, recue para 23% este ano, ante 27% em 2023.
Segundo o plano, a estimativa é que a taxa vá se recuperando e fique em 34% em 2029.
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Celso Ferrer, CEO da Gol, diz que o plano é um “marco importante’ na reestruturação. “Com um plano claro em vigor, podemos começar a nos preparar para iniciar em breve o processo competitivo de financiamento para a saída do Chapter 11”, diz.
Segundo o executivo, a empresa foi informada de que, de acordo com o Código de Falência dos EUA, os créditos sem garantia devem ser pagos primeiro. A avaliação é que esses créditos deverão ter desconto substancial no plano de recuperação.