Los analistas siguen viendo nubarrones en el horizonte de Colonial pese al desembarco de Criteria

El desembarco de Criteria en el capital de Colonial no ha logrado convertirse en catalizador para las acciones de la socimi. La inmobiliaria ha encadenado en los últimos días varias advertencias por parte delas firmas de análisis: Morgan Stanley y Barclays han actualizado sus recomendaciones y mantienen un consejo de infraponderar al valor, que en lo que va de año retrocede un 17%.

Desde el departamento de análisis de Morgan Stanley han vuelto a iniciar la cobertura sobre la compañía pero con un consejo de infraponderar en cartera. Además, han fijado un precio objetivo de 5 euros por acción, lo que implica una caída del 7,9% desde su cotización actual. Los expertos de la entidad valoran de forma positiva la reciente ampliación de capital ejecutada por Colonial, en la que Criteria ha pasado a controlar un paquete del 17% de su capital. Ahora bien, estiman que aunque este movimiento viene a aliviar el balance de la compañía, la ratio de tasación (loan to value) y la de deuda neta sobre ebitda siguen por encima de las cifras de sus comparables. El banco de inversión reconoce que aunque Colonial ha adoptado medidas para mejorar su posición financiera aún afronta importantes retos.

En el caso de Barclays, sus analistas mantienen su consejo de infraponderar pero además han optado por revisar a la baja el precio objetivo de la empresa a 4,8 euros por acción, frente a los 5 euros previos. Cierto es que frente a la opinión de ambas firmas, hay otras entidades que destacan el potencial de la socimi. Los estrategas de Oddo tienen al valor con un consejo de sobrerretorno y un precio objetivo de 7,2 euros por acción.

Más elevado aún es el precio que fijan desde Intermoney, donde creen que la socimi puede alcanzar los 8,5 euros por acción. Sus analistas consideran que las cuentas de Colonial del segundo trimestre del año, que se publicarán el próximo 30 de julio, mostrarán un aumento de las rentas del 7% gracias al mercado de París, lo que implicará una ligera aceleración desde el 6,6%. Antes de conocer sus cuentas, está previsto que su filial francesa SFL de a conocer sus resultados el 24 de julio. “Estimamos un resultado neto durante el primer semestre del año de 108 millones de euros, frente al resultado negativo de 357 millones del ejercicio pasado, que incluyó un ajuste negativo de 532 millones antes de minoritarios”, comentan.

Según las estimaciones de los estrategas de Intermoney, los ingresos de Colonial a cierre del primer semestre se situarán en los 196 millones, ligeramente por encima de los 183 millones registrados un año antes. En su opinión, “Colonial ofrece un gran potencial, que pensamos más que compensa las incertidumbres relacionadas con los tipos de interés”.

Intermoney apuesta por Merlin

Los analistas de Intermoney también tienen un consejo de compra sobre Merlin, sobre la que fijan un precio objetivo de 12 euros por acción. En su opinión, la socimi aún cotiza con un descuento del 25% sobre su valor neto de los activos (sin deuda), NAV, declarado a cierre de 2023. Un descuento “injustificado pese a su buena evolución de los últimos meses. Frente a los temores del mercado, lo cierto es que Merlin ha ido recuperando ocupación en el mercado de oficinas en los últimos trimestres en Madrid”.

La firma prevé que Merlin de a conocer un crecimiento del ebitda del 2% en el segundo trimestre, hasta los 184 millones. Eso sí, apuntan que “existe un sesgo a la baja de confirmarse en el segundo trimestre los incrementos de costes operativos que vimos en el primer trimestre”. De cara al cierre de año y al ejercicio 2025, prevén un crecimiento del ebitda anual de entre el 7% y el 8%.

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