Grifols se dispara un 9,7% en Bolsa tras confirmar una posible opa de exclusión

Grifols ha confirmado este lunes que la familia fundadora, una de las principales fortunas de Cataluña, y el fondo de inversión Brookfield se han acercado al consejo de la compañía para plantear una oferta que saque a la compañía catalana de hemoderivados de Bolsa, tal y como avanzó EL PAÍS/CincoDías este domingo. Brookfield, por su parte, también ha confirmado estas negociaciones.

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha decidido suspender la cotización tras conocer la noticia, minutos antes de que se abriera el mercado a las nueve de esta mañana, y ha levantado la suspensión tres horas después. La acción —que ha pasado más de media hora inhibida por la fuerte demanda cuando a mediodía debería haber regresado a escena— ha abierto finalmente con un alza del 11%, que se ha incrementado después hasta el 18%. Al cierre del mercado, las acciones A han terminado la sesión con una subida del 9,7%, que fue del 21,43% para las de clase B.

La compañía cuenta con un valor actual en Bolsa de más de 6.000 millones (frente a los 5.500 millones a los que cerró el viernes), si bien se encuentra lejos de sus niveles de inicio de año, antes de que el fondo bajista Gotham City publicase un informe en el que acusaba a la empresa de maquillar sus cuentas y le otorgaba un valor de cero euros. A pesar de que la empresa negó las acusaciones y aprobó varios cambios en la dirección del grupo, el valor de sus acciones se desplomó algo más del 40% desde principios de año. Desde entonces, la multinacional catalana ha vivido una montaña rusa con acusaciones cruzadas con Gotham.

La familia catalana pretende frenar este contexto de volatilidad absoluta y pérdida reputacional, dado que, cada vez que se anunciaba cualquier cambio empresarial o comentario de los bajistas, la cotización se recuperaba o volvía a hundirse. Por ello, los Grifols buscan una solución que salve a la empresa de los ataques especulativos y, lo que es más importante, le permita poner orden en su elevada deuda, que supera los 10.000 millones de euros. Una medida que se antoja urgente, porque más de la mitad de esos pagos pendientes son a corto plazo y casi inmediatos: afronta vencimientos por 2.900 millones este año y más de 3.000 millones en 2027.

El consejo de administración de Grifols se reunió de urgencia este fin de semana para estudiar el acercamiento preliminar planteado por la familia catalana y el fondo canadiense, tal y como ha reconocido en un hecho relevante remitido al regulador. Brookfield, por su parte, ha indicado que ha entablado negociaciones en exclusiva con las sociedades de la familia para evaluar una operación. El objetivo es que el fondo tenga ahora acceso a los libros para hacer una oferta definitiva en las próximas semanas. Lazard es el asesor financiero único de las dos partes de la transacción. Uría Menéndez y Linklaters son los asesores legales.

La familia Grifols y diversos directivos vinculados a la compañía controlan en torno al 30% del capital, que está repartido en diversas sociedades. El siguiente accionista es el fondo Capital, que tiene un 4,5%. BlackRock tiene otro 4,3% y están también presentes en el accionariado los fondos Europacific (3,2%) y Rokos Global (1,1%).

La oferta cuenta de momento con ese 30% de apoyo directo de la familia. Esto le da altas posibilidades de que la opa salga adelante, aunque las partes aún no han acordado el requisito de aceptación mínima que pondrán en la propuesta, en línea con lo que prevé la ley de opas. La saga catalana no tiene previsto bajo ningún concepto vender sus títulos en la operación, sino que la idea es mantenerse en el capital. Brookfield sería su socio financiero, mientras que ellos capitanearían la gestión de la empresa, como llevan haciendo desde hace más de un siglo.

La compañía ha abierto en estos meses de vértigo una nueva era en la gestión. La familia Grifols dio un paso al lado y sus consejeros, Raimon y Víctor Grifols, dejaron sus funciones ejecutivas para ser meramente dominicales. Y se nombró a un nuevo consejero delegado, Nacho Abia, de marcado perfil técnico y procedente de la multinacional japonesa Olympus, quien asumió el cargo el 1 de abril. Thomas Glanzman se mantiene como presidente, cargo que asumió el año pasado, aunque cedió parte de sus poderes al CEO.

Otro gran paso en estos meses se concreto hace escasos días, a finales de junio, cuando Grifols cerró finalmente la venta del 20% de la compañía china Shangai RAAS a Haier, por lo que ha percibido 1.600 millones de euros y que ha sido su as en la manga recurrente para demostrar que tenía capacidad de lograr ingresos a corto plazo. También ha colocado en el mercado una emisión privada de 1.000 millones que suscribió principalmente el fondo Apollo.

La idea de la compañía es, con estos 2.600 millones procedentes de la colocación y de la venta, afrontar el pago de los dos bonos cotizados que expiran el año próximo y que suman 2.000 millones de euros. Cuenta a mayores con una línea de liquidez con los bancos de otros 900 millones que deberá renegociar en los próximos meses. Para ello la semana pasada nombró a un nuevo director financiero, Rahul Srinivasan, para relevar a Alfredo Arroyo, tras 17 años en el cargo. Moodys añadió más madera a este proceso hace escasas semanas, al rebajar la calificación de la compañía por las dudas sobre la generación de caja y su alto pasivo.

Con la opa, la familia catalana busca contar con el músculo de un gran fondo como Brookfield para poder apuntalar esta nueva era en la gestión, así como contar con la capacidad suficiente para sacar adelante una nueva estructura de capital. Este fondo canadiense —que en España es propietario de las empresas de renovables X-Elio y Saeta Yield, además de tener intereses en el sector inmobiliario— cuenta con 250.000 millones de liquidez, disponible para invertir.

No es la primera vez que los Grifols estudian aliarse al capital riesgo. Ya en 2022, cuando la empresa estaba aún afectada por la covid-19 y el cierre de los centros de recogida de plasma que lastraron su actividad casi por completo, sondearon a fondos como KKR o CVC para realizar una ampliación de capital con la que desendeudar la compañía y enderezar su rumbo, que al final terminaron desechando. En este sentido, la empresa ha matizado que la operación con Brookfield aún puede naufragar.

Carlos Cuerpo: “Si Grifols cree que es buena vía para reforzarse, bienvenida sea”

El ministro de Economía, Carlos Cuerpo, ha afirmado este lunes, preguntado sobre la posible opa de la familia Grifols y el fondo Brookfield para sacar a la compañía de Bolsa, que si la empresa cree que es una “buena vía” para reforzarse, “bienvenida sea”.

“Dentro del marco de la libertad de empresa, de la libertad de mercado, si la empresa considera que esto puede ser una buena vía hacia adelante para reforzar su posición y avanzar precisamente en cuanto a esa estabilidad de mercado que necesita, pues bienvenida sea”, ha señalado.

Eso sí, Cuerpo también ha recordado que Grifols todavía está pendiente de un análisis de la CNMV y ha pedido “prudencia” hasta que se conozca el resultado de este informe, que analiza tanto la situación de la empresa como las acusaciones formuladas por el fondo Gotham City, que apuntó a posibles irregularidades en sus cuentas.

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