Jornada financiera: el dólar libre rompió otro récord y el pago de bonos impactó fuerte en las reservas y el riesgo país

La plaza financiera de Argentina mantuvo este lunes una marcada expectativa sobre la política doméstica, de cara a la firma del denominado “Pacto de Mayo” que el presidente Javier Milei firmará en horas con gobernadores y dirigentes políticos opositores para avanzar en su plan de Gobierno.

Como datos salientes para los operadores del mercado, se concretó el pago de un importante vencimiento de deuda en dólares, que redundó en una baja en las reservas internacionales e, indirectamente, empujó a la suba del riesgo país en una proporción similar a la baja que había experimentado el viernes, justamente, por factores contables relacionados a la cotización de los bonos que fueron amortizados.

El mandatario ultraliberal firmará en la noche de este lunes un plan de intenciones de desarrollo para Argentina, en un intento por lograr respaldo de la política tradicional para su programa económico ortodoxo.

Por otra parte, se aguardan los detalles de una nueva Letra de Regulación Monetaria (”Leremo” o LRM) por la cual se traspasarán pasivos remunerados del Banco Central al Tesoro y la inflación de junio que se dará a conocer el viernes.

En este marco, y de cara al feriado del martes por la celebración del Día de la Independencia, el índice accionario líder S&P Merval de la Bolsa de Buenos Aires ganó un 0,9%, en los 1.643.221 puntos al cierre, luego de mejorar un 1,1% en pesos durante la semana pasada.

Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son operados en dólares en Wall Street predominaron las ganancias, encabezadas por los papeles de Banco Francés (+4,1%) y Despegar (+3,1%).

Entre los bonos soberanos, destacó la baja de 2% del Global 2030 (GD30) en Wall Street, aunque la mayoría de la deuda argentina negoció en alza. En tanto, el Bonar 2030 (AL30) subió 0,3% ya descontado el cupón por la amortización que se hizo efectiva durante la rueda bursátil.

Por ese motivo, el riesgo país de JP Morgan subía 91 enteros para la Argentina, en los 1.496 puntos básicos. El índice devolvió la baja que había exhibido el viernes, por este movimiento contable relacionado al precio de los bonos y que afecta a las tasas de retorno.

“La proporción de lo que se paga en concepto de renta y amortización se descuenta del precio de cierre de la jornada previa, por lo tanto, impacta en el precio del activo y si se adquiere con ese valor, ya no se tiene derecho al pago de renta y amortización -porque estará descontado-. En este sentido, quienes hoy compren dólar MEP, van a vender contra ‘D’ el miércoles con USD 4,35 menos, pero van a recibir el cupón de renta y se va a compensar la diferencia”, detallaron los expertos de Rava Bursátil.

El economista Carlos Rodríguez refirió que la caída en el índice de riesgo del viernes “fue una corrección de JP Morgan por la amortización del AL30. En realidad los bonos cayeron”. Apuntó además que “que ahora se debería corregir la baja técnica del riesgo país que reporto JP Morgan la semana pasada. Nosotros operamos en 24 horas y ellos (Wall Street) en 48 horas. El verdadero riesgo país no cayó más de 100 puntos básicos como se reportó”.

Juan Manuel Franco, economista Jefe del Grupo SBS, afirmó que “finalmente se pagaron los cupones y amortizaciones de bonos soberanos en dólares y estaremos atentos a la dinámica de los precios post pago, en especial en materia de hacia dónde se dirige ese flujo: reinversión y otros activos”.

Los bonos soberanos en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) avanzaron un 0,4% en su promedio en pesos, luego de caer un 2,6% la semana pasada.

“La atención de la semana continuará en el plano político, a la espera de mayores definiciones respecto a eventuales medidas económicas de cara a los próximos meses”, dijo el agente de compensación y liquidación Puente.

En una rueda mayorista con negocios por USD 316,1 millones en el segmento de contado, el Banco Central obtuvo compras por 41 millones de dólares. En tanto, las reservas internacionales descendieron USD 1.601 millones o un 5,3%, debido a la amortización de vencimientos de los bonos reestructurados -principalmente del Bonar 2030 (AL30)-, a 28.345 millones de dólares.

Tras alcanzar un récord nominal de $1.450 al mediodía, el dólar “blue” cerró negociado ahora con alza de 20 pesos o 1,4% este lunes. En julio anota un alza de 75 pesos o un 5,5 por ciento. Con un dólar mayorista que subió 50 centavos a $918,50, la brecha cambiaria se amplía al 56,8 por ciento, la más grande desde el 12 de diciembre de 2023.

El Gobierno ratificó que mantendrá el actual ritmo de baja de la moneda y los beneficios a las exportaciones agropecuarias bajo el esquema de dólar “blend”, por el que los exportadores pueden liquidar un 80% de sus divisas al precio oficial del dólar y un 20% al valor del bursátil “contado con liquidación”, que este lunes se mantuvo debajo de los 1.400 pesos con bonos y acciones.

En los negocios de dólar futuro se mostraban valores de 1.199,5 pesos por dólar a liquidar en diciembre próximo, un 18% por encima de los $1.016 previstos para el tipo de cambio oficial al cierre de este año en el adelanto del proyecto de Ley de Presupuesto 2025 enviado por el Gobierno al Congreso la semana pasada.

El BCRA flexibilizó el acceso al mercado de cambios para realizar pagos de intereses de deudas comerciales por la importación de bienes y servicios con contrapartes vinculadas del exterior, dijo la entidad en un comunicado.

“Buena parte del mercado espera una corrección del dólar ante un tipo de cambio que se sigue atrasando, un BCRA que dejó de acumular reservas, y una estacionalidad que en el segundo semestre no ayuda”, afirmó el economista Roberto Geretto, analista de Fundcorp. ”Tampoco hay que descartar algún ‘conejo de la galera’ que aporte dólares como fondos del FMI, o el blanqueo”, señaló.

"Con el anuncio de la fase dos del programa económico, el Gobierno intenta convencer al mercado de que el programa no requiere modificaciones, confiado en que los buenos resultados alcanzados en la primera mitad del año se mantendrán en el segundo tramo", dijo el agente de compensación y liquidación Cohen.

“Sanear el balance del BCRA es un paso necesario, pero no suficiente, ya que en términos monetarios, no cambia que el acreedor sea el BCRA o el Tesoro. La evidente tensión del mercado cambiario presiona sobre las reservas internacionales, lo cual es una mala noticia, más aún cuando el Gobierno deberá enfrentar un segundo semestre con una importante carga de vencimientos de deuda en moneda extranjera”, agregó.

El ministro de Economía, Luis Caputo, anunció recientemente que el BCRA dejará de emitir dinero para financiar sus pasivos remunerados, como parte de la segunda etapa del plan de estabilización que pretende el Gobierno.