Cosa potrebbe significare il disegno di legge MiCA per il futuro della decentralizzazione

Il 10 ottobre è stata approvata la legge Mercati delle criptovalute (MiCA), con il voto favorevole di 28 membri del Parlamento dell'Unione Europea. La nuova legislazione affronta elementi chiave Cripto come la protezione dei consumatori, l’antiriciclaggio (AML), l’impatto ambientale e la responsabilità delle imprese.

Il Parlamento europeo voterà sul MiCA prima della fine dell'anno, momento in cui il disegno di legge diventerà legge entro 12-18 mesi. Sfortunatamente, la legislazione proposta potrebbe significare che molte entità Finanza decentralizzate (DeFi) avranno difficoltà a operare in modo efficace in Europa.

Zac Colbert è uno scrittore finanziario.

Si prevede che il MiCA entri in vigore nel 2024. Secondo la nuova proposta di legge, sono consentiti solo gli asset ancorati all'euro e completamente garantiti 1:1, rendendo sostanzialmente illegali le stablecoin algoritmiche e quelle ancorate a qualsiasi altra cosa.

Inoltre, il disegno di legge impone un limite massimo di 200 milioni di euro di volume di scambi giornalieri, un numero molto inferiore a quello della maggior parte Mercati . È qui che MiCA limita il potenziale delle società europee Cripto sia in termini di innovazione che di concorrenza.

L'UE sostiene che MiCA incoraggerà l'adozione attraverso la regolamentazione, ma le risorse digitali più affidabili come le stablecoin sono limitate dal disegno di legge. Mathieu Hardy, dell'app di gestione patrimoniale OSOM, ritiene che ci sia quasi una discriminazione basata sulla tecnologia quando si tratta di valute estere.

"Esiste un limite alla quantità di [dollari USA] tokenizzati che possono essere scambiati con asset Cripto , ma non ci sono limiti alla quantità di USD non tokenizzati che possono essere scambiati con asset Cripto o asset tradizionali. Questa ampia discriminazione dei token di moneta elettronica in USD renderà molto probabilmente le operazioni dei CASP [Cripto Asset Service Providers] più complicate, offrendo al contempo scarsa protezione alla sovranità monetaria."

Dire che la regolamentazione limiterà l’innovazione è oggi quasi ridondante. Ma il punto dolente unico di MiCA è il modo in cui il disegno di legge modella attivamente lo spazio Cripto in futuro. Si suppone che MiCA sia scritto pensando all'utente, ma la formulazione e l'enorme quantità di testo si concentrano sulle regole antiriciclaggio (AML). è indicativo del suo vero programma. In termini di protezione dei consumatori, avere un quadro come MiCA è fantastico, ma quando la protezione dei consumatori viene raggiunta rendendo così costosa la gestione di una società Cripto in Europa che solo quelle ben consolidate possono farlo, MiCA danneggia i consumatori a lungo termine. correre.

“C’è molto poco da fare per garantire che le operazioni dei CASP siano tecnologicamente sicure, ma ci sono molte disposizioni in materia di antiriciclaggio e sovranità monetaria. Il che sembra un po’ fuori luogo per una classe di asset adottata principalmente dagli investitori al dettaglio e che rappresenta circa l’1% del totale degli asset mondiali”, afferma Mathieu.

Certamente non ci sono solo brutte notizie, però. MiCA sta facendo progressi positivi con i Virtual Asset Service Providers (VASP). I VASP come gli scambi Criptovaluta , gli scambi decentralizzati e le piattaforme di trading over-the-counter (OTC) dovranno fornire una serie di protezioni per i propri clienti, nonché implementare protocolli per monitorare l'insider trading.

MiCA fa bene ad allineare le normative sulle società Cripto allo stesso quadro normativo che disciplina le banche. L’UE spera che fornire ai consumatori e alle aziende chiare tutele legali quando interagiscono con queste piattaforme incoraggerà un maggiore Flow di capitali nel mercato. Molti ritengono che la regolamentazione conferisca un’aria di legittimità allo spazio Cripto , quindi gli aspiranti investitori passano dalla considerazione all’adozione.

Con la velocità del mercato, può essere difficile definire definizioni precise nel mondo della Finanza decentralizzata, per non parlare di un insieme ristretto di norme legali che regolano complicati processi finanziari. E MiCA è colpevole di questo, anche se non ha ancora fornito chiarimenti specifici per molte entità basate su blockchain.

Le organizzazioni autonome decentralizzate (DAO) decentralizzate solo di nome potrebbero avere un breve futuro. Numerose entità si commercializzano come decentralizzate, ma hanno persone giuridiche che controllano direttamente o indirettamente l'organizzazione attraverso diritti di voto, token o contratti intelligenti.

Probabilmente, le organizzazioni governate da regole incorporate nel codice e registrate sulla blockchain T hanno bisogno di manager, dipartimenti delle risorse umane e dell’inevitabile burocrazia. I contratti intelligenti su cui sono costruiti e il registro aperto della blockchain forniscono percorsi di controllo per le autorità finanziarie.

Le DAO puriste, così come i progetti consolidati e generosamente sostenuti, sopravvivranno. Ma le start-up, le società a basso capitale e le organizzazioni che fingono di decentralizzare potrebbero seriamente trovarsi in difficoltà nel panorama più ristretto e limitato post-MiCA.

Ed è un vero peccato, perché nel mondo degli asset digitali a volte la pula può trasformarsi in grano. Sfortunatamente, MiCA potrebbe tagliare questi progetti prima che ne venga data la possibilità.