Papéis da Vale (VALE3) fecham em queda firme na B3 e NY, após resultados do primeiro trimestre

Ontem, a companhia divulgou seu balanço referente ao primeiro trimestre. A mineradora, detentora da maior fatia do Ibovespa, de 12%, reportou um lucro líquido atribuível aos acionistas 13% menor na comparação com o mesmo período de 2023.

O resultado mais fraco era esperado pela maioria do mercado, em especial por conta da desvalorização do minério de ferro no mercado internacional. Justamente por isso, na medida, a piora no cenário já havia sido atribuída no preço dos papéis da empresa, que desvalorizaram 14%, no acumulado de 2024, até o fechamento de ontem.

Conforme avalia o Citi, os resultados financeiros da Vale foram impactados por maiores curtos nas operações de minério de ferro e cobre. O banco destaca que o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado, de US$ 3,5 bilhões, ficou abaixo da estimativa de US$ 3,5 bilhões.

Por outro lado, a geração de fluxo de caixa, de US$ 2 bilhões, foi sustentada principalmente por capital de giro. O banco também chama atenção para o aumento nos investimentos previstos no projeto Serra Sul, de US$ 1,5 bilhão para US$ 2,5 bilhões.

A recomendação do Citi é de compra, com preço-alvo em US$ 18,50 para os recibos de ação (ADRs) negociados na Bolsa de Nova York (Nyse).

Os resultados financeiros ficaram abaixo do esperado pelo Santander, com destaque para o ebitda ajustado de US$ 3,5 bilhões, 8% abaixo das estimativas, por conta dos custos e menores preços realizados do níquel.

O banco destaca que a geração de caixa em US$ 2 bilhões foi um ponto positivo do balanço, assim como o resultado que as melhores vendas de minério e cobre tiveram nos números trimestrais.

O Santander tem recomendação de compra, com preço-alvo em US$ 19 para os recibos de ação (ADRs).

O maior custo caixa C1 do minério de ferro, que é o custo de produção e frete da mina até o porto, também foi o ponto negativo, apesar de resultados acima do esperado em metais básicos, avalia o Goldman Sachs.

O ebitda ficou 7% abaixo da projeção, escrevem os analistas Marcio Farid, Gabriel Simões e Henrique Marques, em relatório. Segundo eles, o custo das mercadorias vendidas decepcionante tanto para finos quanto para pelotas, ficando 7% e 6% acima do esperado devido a taxas de frete e câmbio mais altas.

Além disso, a Vale revisou o investimento para o projeto Serra Sul de US$ 1,5 bilhão para US$ 2,8 bilhões, mas manteve a data de início e capacidade inalteradas, dizem os analistas.

O Goldman Sachs tem recomendação de compra para os ADRs da Vale, com preço-alvo de US$ 16,20.

Já para o BTG Pactual, apesar dos resultados corresponderem amplamente às estimativas de consenso, mostrou algum progresso em sua unidade de minério de ferro, com preços realizados ligeiramente melhores e custo caixa C1, da mina ao porto, praticamente estável.

Os analistas Leonardo Correa e Caio Greiner escrevem, em relatório, que ainda existem dificuldades, tais como a falta de visibilidade sobre o valor total das provisões, principalmente relacionadas à Samarco, e custos do minério de ferro na China permanecendo elevados e acima da projeção.

No entanto, a empresa conseguiu entregar uma geração de fluxo de caixa livre bastante razoável, e os volumes de minério de ferro estão no máximo de vários trimestres.

O BTG tem recomendação neutra para os recibos de ações (ADRs) da Vale, com preço-alvo de US$ 16.

Por sua vez, o Bradesco BBI avalia os resultados financeiros como robustos no primeiro trimestre, mesmo com os preços mais baixos do período.

Os analistas Rafael Barcellos, Camilla Barder e Matheus Moreira escrevem que o Ebitda ajustado de US$ 3,3 bilhões superou em 4% as estimativas do banco, apoiado na performance operacional.

O banco destaca que a mineradora teve boa performance de custos, apoiada na performance operacional, a maior produção desde o primeiro trimestre de 2019.

O Bradesco BBI tem recomendação de compra para Vale, com preço-alvo em US$ 19 para os ADRs.

Com informações do Valor PRO, serviço de notícias em tempo real do Valor Econômico.