Qual o papel da atribuição na mensuração do desempenho das classes de ativos?

2 Como funciona a atribuição

A atribuição funciona dividindo o desempenho de uma classe de ativos ou carteira em diferentes componentes ou fatores. Estes factores podem ir desde o impacto do movimento global do mercado, à atribuição ou ponderação de diferentes classes de subactivos, à escolha de títulos individuais, às flutuações das taxas de câmbio, às comissões ou despesas. O fator de mercado normalmente depende de um índice de mercado amplo ou benchmark que representa a classe de ativos ou carteira. O fator de alocação de ativos é geralmente baseado na diferença entre os pesos real e de referência de cada subclasse ou setor de ativos. O fator de seleção de segurança geralmente é baseado na diferença entre os retornos reais e de referência de cada título ou instrumento. O fator moeda é geralmente baseado na diferença entre os retornos da moeda local e da moeda base de cada título ou instrumento. O fator taxas geralmente é baseado na diferença entre os retornos bruto e líquido da classe de ativos ou carteira.

3 Como aplicar a atribuição

Para aplicar a atribuição, é necessário definir o objetivo e o escopo, escolher um benchmark e modelo, coletar e verificar dados, calcular e interpretar resultados, relatar e revisar os resultados. Seu objetivo deve incluir o propósito e o público de sua análise de atribuição, a classe de ativos ou carteira a ser analisada e o período de tempo e frequência de sua análise. Além disso, você deve selecionar um benchmark ou alvo para comparar sua classe de ativos ou portfólio, bem como um modelo ou método de atribuição para incluir vários fatores. Também é importante coletar fontes de dados e entradas precisas, completas e consistentes. Finalmente, você deve calcular os efeitos de atribuição para cada fator e para o desempenho total, interpretar e explicar os resultados, apresentar os resultados para clientes, partes interessadas e reguladores e usar os resultados para monitorar e melhorar o desempenho do investimento.

4 Desafios e limitações de atribuição

A atribuição é uma ferramenta útil e poderosa para medir o desempenho da classe de ativos, mas há alguns desafios e limitações a serem observados. A disponibilidade e a qualidade dos dados podem ser um problema, especialmente para alternativas, mercados emergentes ou títulos ilíquidos. Além disso, é importante escolher um modelo ou método adequado e robusto que reflita as características e objetivos da classe de ativos ou carteira. No entanto, alguns modelos ou métodos podem ser muito complexos ou caros para implementar ou manter. Além disso, a atribuição requer uma atribuição clara e consistente de desempenho a cada fator; no entanto, pode haver desempenho residual que não pode ser atribuído a nenhum fator (erro de atribuição) ou interação entre diferentes fatores (interação de atribuição).

5 Melhores práticas e dicas de atribuição

Para superar os desafios e limitações da atribuição, você precisa seguir algumas boas práticas e dicas. Isso inclui alinhar sua atribuição com seu processo e filosofia de investimento, validar seus dados e modelo, simplificar e padronizar sua atribuição e focar no panorama geral e nas mensagens-chave. Ao alinhar sua atribuição, escolha um benchmark e um modelo que correspondam à sua classe de ativos ou estratégia de portfólio. Valide seus dados e modelo para precisão, integridade e consistência. Simplifique e padronize a atribuição usando um modelo ou método simples que possa ser facilmente compreendido. Por fim, concentre-se no panorama geral, identificando os principais impulsionadores do desempenho e fornecendo contexto para os resultados.

6 Veja o que mais considerar

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